سامر شقير: قطاع المطاعم يتحوَّل إلى ساحة جديدة لتخصيص رأس المال مع صعود السياحة

أكَّد سامر شقير، رائد الاستثمار، أنَّ قطاع المطاعم يشهد إعادة ترتيب في رهانات الاستثمار المؤسسي، مع استمرار تفوق نماذج الامتياز العالمية التي تجمع بين قوة العلامة واستقرار التدفقات النقدية والقدرة على التوسع الدولي، مشيرًا إلى أن القيمة السوقية لا تعكس حجم المبيعات وعدد الفروع فقط، وإنما تعكس بصورة أكبر كفاءة نموذج الأعمال وقدرته على تحويل الطلب الاستهلاكي اليومي إلى عوائد قابلة للتنبؤ.
وأوضح سامر شقير، أن McDonald’s Corporation تتصدر قطاع المطاعم المدرج بقيمة سوقية تقترب من 188 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة Chipotle Mexican Grill نحو 48 مليار دولار، وYum! Brands نحو 42 مليار دولار، وRestaurant Brands International في نطاق أعلى العشرينيات إلى منتصف الثلاثينات من المليارات، فيما تقترب Darden Restaurants من 25 مليار دولار، كما تبرز Starbucks بقيمة تقارب 123 مليار دولار ضمن مجموعة الأقران الأوسع.
وقال سامر شقير: "الأسواق المؤسسية لا تشتري وجبات، بل تشتري قدرة الشركة على تحويل عادة استهلاكية يومية إلى تدفق نقدي قابل للرفع والتوزيع وإعادة الاستثمار من دون تضخيم الميزانية بالقدر نفسه".
وأشار سامر شقير، إلى أن نموذج McDonald’s يمثل حالة واضحة، مع شبكة تتجاوز 46 ألف مطعم في أكثر من 100 سوق، ونحو 95% منها بنظام الامتياز، بما يجعل الشركة أقرب إلى منصة تجمع بين قوة العلامة التجارية وتدفقات رسوم الامتياز والإيرادات العقارية، بدلًا من نموذج تشغيل يتحمل مباشرة كامل تكاليف الغذاء والعمالة والإيجار.
وأضاف سامر شقير، أن ارتفاع تكلفة رأس المال يجعل هذا الفارق أكثر أهمية، خصوصًا بين نماذج الامتياز الخفيفة الأصول والمشغلين كثيفي العمالة، وفي الوقت نفسه، يظل المستهلك حساسًا للأسعار، ما يدفع السلاسل إلى الاستثمار في القنوات الرقمية وبرامج الولاء ورفع المبيعات للوحدة وتحسين كفاءة العمالة والمطابخ.
وأكد سامر شقير، أن القطاع العالمي أصبح يعمل بسرعتين، الأولى تضم الشركات الناضجة التي تجذب رأس المال الباحث عن الاستقرار والتوزيعات، والثانية تشمل سلاسل النمو السريع التي تحصل على تقييمات مرتفعة مقابل خطط التوسع وفتح وحدات جديدة.
وقال شقير: "عندما يدفع السوق 20 ضعف الأرباح مقابل منصة امتياز عالمية، فهو يشتري قدرة التسعير والانتشار، وعندما يدفع مضاعفًا أعلى بكثير لسلسلة أصغر، فهو يشتري جدولًا زمنيَّا لفتح الفروع، الخلط بين الاثنين ينتج مركزًا خاطئًا في المحفظة".
وأشار إلى أن الصورة تختلف في الخليج، حيث يلتقي نمو قطاع خدمات الطعام مع السياحة والتحضر وزيادة الإنفاق الاستهلاكي وبرامج رؤية 2030، ويقدر سوق خدمات الطعام في السعودية بنحو 30 مليار دولار، فيما يدور سوق المطاعم السريعة حول 10 مليارات دولار، مع توقعات بنمو سنوي مركب يقارب 6.5% حتى 2030.
وأضاف أن السعودية استقبلت نحو 122 مليون زائر في 2025، مع إنفاق سياحي يقدر بنحو 300 مليار ريال، وهو ما يعزز الطلب على المطاعم والمقاهي في المدن والوجهات السياحية والمطارات والمشروعات الجديدة.
وأشار سامر شقير إلى أن Americana Restaurants International تمثل نموذجًا إقليميًّا مهمًا، بقيمة سوقية تقارب 5.3 مليار دولار وشبكة تتجاوز 2700 فرع في منتصف 2026، مؤكدًا أن الفارق بينها وبين عمالقة القطاع الأمريكي لا يمثل فرصة مراجحة تلقائية، لكنه يعكس اختلاف مستويات النضج والسيولة والمخاطر الجغرافية.
وقال شقير: "رأس المال الذي يبحث فقط عن نسخ محلية من العلامات العالمية يفوت الطبقة الأعمق؛ الفرصة ليست في الشعار وحده، بل في البنية التحتية التي تجعل الشعار مربحًا: المواقع، التوصيل، بيانات الولاء، وسلاسل الإمداد الغذائية".
وأكد أن أبرز المخاطر تتمثل في تضخم الأجور، ارتفاع تكاليف العقارات، تغير سلوك المستهلك، مخاطر سلاسل الإمداد والجغرافيا السياسية، إضافة إلى مخاطر التقييم لدى سلاسل النمو إذا تباطأ التوسع.
واختتم سامر شقير بالتأكيد على أن معيار الاستثمار في القطاع يجب أن يجمع بين قوة العلامة القابلة للتسعير، والانضباط في استخدام رأس المال، والانكشاف المحسوب على الأسواق التي تشهد نموًا في الإنفاق خارج المنزل، مشيرًا إلى أن رؤية 2030 قد تجعل قطاع المطاعم والغذاء أحد المكونات المهمة في محافظ التنويع الاقتصادي والاستثمار طويل الأجل في السعودية.