سامر شقير: الأسهم الأمريكية عند القمة.. والذهب يكشف الوجه الآخر للمخاطر

قال رائد الاستثمار سامر شقير: إن الأداء القوي للأسهم الأمريكية بالتزامن مع تحركات الذهب وتواصل التوترات الجيوسياسية يعكس مرحلة جديدة في تخصيص رأس المال العالمي، تتسم بمحاولة المستثمرين الجمع بين الاستفادة من قوة الأرباح والتحوط من مخاطر الصدمات الخارجية.

وأوضح شقير، أن مؤشر S&P 500 سجل مستوى قياسيًّا جديدًا في 13 أغسطس، بعدما ارتفع 0.65%، بينما صعد ناسداك 0.81%، مدفوعين بتراجع مخاوف رفع أسعار الفائدة عقب استقرار أسعار المنتجين الأمريكيين في يوليو، كما تراجعت احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر إلى نحو 35% وفق تقديرات السوق في ذلك الوقت، ما دعم شهية المخاطرة.

وأشار شقير، إلى أن الذهب ظل في المقابل أداة مهمة للتحوط، بعدما بلغ أعلى مستوى له في شهرين في 12 أغسطس، قبل أن يتراجع في الجلسة التالية، وهو ما يؤكد حساسية المعدن لتحولات توقعات الفائدة والتطورات الجيوسياسية في آن واحد.

وأكد شقير، أن المستثمر المؤسسي لا ينبغي أن يقرأ صعود الأسهم والذهب باعتباره تناقضًا، بل باعتباره انعكاسًا لمحافظ أكثر تعقيدًا تجمع بين أصول النمو وأدوات التحوط، قائلًا: إن الشركات الأميركية ذات الميزانيات القوية والتدفقات النقدية المستدامة تظل جذابة، خصوصًا في قطاعات التكنولوجيا والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكن ارتفاع المخاطر الجيوسياسية يفرض الاحتفاظ بمستوى مناسب من التنويع.

وأضاف شقير، أن استمرار التوترات المرتبطة بإيران ومضيق هرمز يمثل أحد أهم مصادر عدم اليقين أمام أسواق الطاقة والتضخم، إذ يمكن لأي اضطراب في تدفقات النفط أن يعيد الضغوط السعرية ويغير توقعات السياسة النقدية، وبقيت أسعار النفط مرتفعة رغم تراجعها في بعض الجلسات الأخيرة بسبب مخاطر هرمز.

ويرى شقير، أن المرحلة المقبلة ستدفع رأس المال نحو الأصول القادرة على الجمع بين النمو والمرونة، مع زيادة أهمية الذهب والسلع وبعض الاستثمارات المرتبطة بالبنية التحتية والطاقة كعناصر تحوط، مؤكدًا أن الاستثمار طويل الأجل في 2026 يتطلب إدارة متوازنة للمخاطر بدلًا من مطاردة الأداء قصير الأجل.