سامر شقير: تحوُّل ”جبل عمر” إلى الربحية يؤكِّد نضوج الأصول السياحية السعودية

قال رائد الاستثمار سامر شقير: إن النتائج المالية التي حققتها شركة جبل عمر للتطوير خلال الربع الثاني من عام 2026 تمثل نقطة تحول استراتيجية في مسار الشركة، بعدما انتقلت إلى تحقيق الربحية التشغيلية مدفوعة بالنمو القوي في قطاع الضيافة، وهو ما يعكس نضوج الأصول العقارية المرتبطة بالسياحة الدينية، ويعزز جاذبية القطاع أمام المستثمرين المؤسسيين الباحثين عن فرص استثمارية طويلة الأجل داخل الاقتصاد السعودي غير النفطي.

وأوضح شقير، أن الشركة سجلت صافي ربح بلغ 158.1 مليون ريال خلال الربع الثاني، مستفيدة من ارتفاع إيرادات الفنادق خلال موسم الحج وافتتاح فندق روتانا، وهو ما أسهم في تحسين التدفقات التشغيلية لمحفظة الضيافة، ودشن مرحلة أكثر استقرارًا في توليد العوائد التشغيلية بعيدًا عن الأرباح الاستثنائية.

موسم الحج أعاد الزخم إلى الأصول الفندقية

وأشار سامر شقير، إلى أن نتائج الربع الثاني أظهرت قدرة الأصول الفندقية في المنطقة المركزية بمكة المكرمة على استعادة زخمها التشغيلي بعد الضغوط الجيوسياسية التي أثرت على أداء الربع الأول من العام.

وأضاف شقير، أن الإيرادات ارتفعت بنسبة 43% على أساس سنوي لتصل إلى 715.2 مليون ريال، مقارنة مع 501.7 مليون ريال خلال الفترة نفسها من عام 2025، بينما تحولت الشركة إلى تحقيق صافي ربح بلغ 158.1 مليون ريال بعد أن كانت قد سجلت خسارة قدرها 42.1 مليون ريال في الفترة المقابلة من العام الماضي.

وأوضح شقير، أن صافي الربح نما بنحو 35% مقارنة بأرباح الربع الأول من عام 2026، والتي بلغت 117 مليون ريال، بما يعكس استمرار تحسن الأداء التشغيلي.

السياحة الدينية تواصل دعم الإيرادات

وأكد سامر شقير، أن هذا الأداء جاء متزامنًا مع موسم حج 2026، الذي شهد مشاركة نحو 1.707 مليون حاج وفق بيانات الهيئة العامة للإحصاء، إلى جانب استمرار نمو أعداد المعتمرين على مدار العام بفضل التوسع في خدمات التأشيرات والمنصات الرقمية.

وأضاف شقير، أن نموذج أعمال جبل عمر يعتمد بصورة رئيسية على الطلب المستدام من ضيوف الرحمن، حيث تمثل الفنادق المصدر الأساسي للإيرادات، فيما أسهم افتتاح فندق روتانا مطلع العام في زيادة الطاقة الاستيعابية، بالتوازي مع تحسن معدلات الإشغال وارتفاع متوسط أسعار الغرف خلال الموسم.

تحسن الهيكل المالي عزز الربحية

وأوضح سامر شقير، أن انخفاض تكاليف التمويل بمقدار 67 مليون ريال لعب دورًا مهمًا في تعزيز الأرباح، نتيجة تراجع متوسط تكلفة الدين وانخفاض أرصدة القروض، بالإضافة إلى تسوية محاسبية غير متكررة ارتبطت بإعادة تمويل بعض الالتزامات.

وأضاف شقير، أن مخصص الهبوط في القيمة انخفض أيضًا بنحو 120 مليون ريال، وهو ما انعكس بصورة مباشرة على تحسين هامش الربحية.

وأشار شقير، إلى أنه على مستوى النصف الأول من عام 2026، بلغت الإيرادات نحو 1.45 مليار ريال بنمو سنوي قدره 16%، فيما بلغ صافي الربح 275.1 مليون ريال مقارنة مع 903.9 مليون ريال خلال الفترة نفسها من عام 2025، موضحًا أن هذا التراجع يعود بصورة أساسية إلى الأرباح الاستثنائية الناتجة عن مبيعات الأراضي التي سجلتها الشركة في العام السابق.

مرحلة جديدة في دورة الاستثمار

وقال سامر شقير: إن المستثمرين المؤسسيين ينظرون إلى هذه النتائج باعتبارها دليلًا واضحًا على انتقال الشركة من مرحلة الاعتماد على المكاسب الرأسمالية غير المتكررة إلى نموذج يقوم على تحقيق أرباح تشغيلية مستدامة.

وأضاف شقير، أن تحول الأصول الفندقية إلى تحقيق ربحية تشغيلية مستقرة يمثل مؤشرًا مهمًا على نضوج دورة الاستثمار في مشاريع الضيافة المرتبطة بمستهدفات رؤية المملكة 2030، كما يقلل من اعتماد تقييمات الشركة على البنود الاستثنائية.

تخصيص رأس المال يركز على جودة التدفقات النقدية

وأشار سامر شقير، إلى أن أداء جبل عمر يرتبط بصورة وثيقة بأهداف رؤية 2030 الرامية إلى زيادة الطاقة الاستيعابية للمعتمرين والزوار، موضحًا أن المشروع أسهم في تعزيز المعروض الفندقي عالي الجودة في المنطقة المركزية المحيطة بالمسجد الحرام، من خلال محفظة تضم آلاف الغرف التي تديرها علامات فندقية عالمية.

وأضاف شقير، أن السماح لغير السعوديين بتملك العقارات في نطاقات محددة تشمل أجزاء من المشروع قد يسهم في توسيع قاعدة المستثمرين، ويدعم تقييمات الأصول، ويوفر مصادر تمويل إضافية عبر بيع الوحدات السكنية الفندقية.

وأكد شقير، أن تخصيص رأس المال في مثل هذه الأصول يجب أن يعتمد بصورة أكبر على جودة التدفقات النقدية المستقبلية وليس فقط على معدلات نمو الإيرادات، خاصة في ظل استمرار تأثير الديون التاريخية على المركز المالي للشركة.

وأوضح شقير، أن انخفاض تكلفة التمويل يعكس تحسنًا ملحوظًا في الهيكل الرأسمالي، إلا أن المحافظة على هذا التحسن تتطلب استمرار مراقبة مستويات الرافعة المالية لضمان استدامة الربحية خلال المواسم المختلفة.

فرص النمو تقابلها تحديات التمويل

وقال سامر شقير: إن قطاع الضيافة والعقارات في مكة المكرمة يستفيد من الطلب الهيكلي المرتبط بالسياحة الدينية، والذي يتميز بانخفاض ارتباطه بالدورات الاقتصادية العالمية مقارنة بقطاع السياحة الترفيهية.

وأضاف شقير، أن استمرار نمو أعداد المعتمرين على مدار العام يمثل فرصة لتحويل الطلب من موسمي إلى طلب أكثر استقرارًا، بما يدعم معدلات الإشغال خارج مواسم الذروة، كما أن اكتمال مراحل المشروع الجديدة ووصول الفنادق إلى مستويات تشغيل مستقرة قد يسهم في تحسين هوامش الربحية، موضحًا أن عبء الديون وتكاليف التمويل سيظل عاملًا رئيسيًّا في تحديد قدرة الشركة على توزيع الأرباح أو تمويل توسعاتها المستقبلية دون الحاجة إلى التخارج من بعض الأصول.

وأشار شقير، إلى أن أي تباطؤ في نمو السياحة الدينية أو ارتفاع مفاجئ في أسعار الفائدة العالمية قد يؤدي إلى ضغوط على تقييمات القطاع، رغم استمرار توافر السيولة المحلية وارتفاع اهتمام المستثمرين المؤسسيين بالأصول المرتبطة برؤية المملكة 2030.

الآفاق الاستراتيجية

واختتم سامر شقير حديثه بالتأكيد على أن الزخم التشغيلي للشركة مرشح للاستمرار خلال الربع الثالث من عام 2026، مدعومًا بموسم العمرة واستقرار تشغيل الأصول الفندقية الجديدة.

وأضاف شقير، أن المستثمرين المؤسسيين سيراقبون عن كثب قدرة الشركة على خفض نسبة الدين إلى حقوق الملكية، وتحسين هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وتحويل النمو في الإيرادات إلى قيمة مستدامة للمساهمين.

وأكد شقير، أن نتائج جبل عمر تمثل نموذجًا واضحًا لما يمكن أن تحققه المشاريع العقارية الكبرى عندما تنتقل من مرحلة التطوير إلى التشغيل الكامل، موضحًا أن البيئة الاستثمارية الحالية تشهد تحولًا متزايدًا نحو الأصول التي تحقق تدفقات نقدية متكررة ومدعومة بالطلب المحلي والسياحة الدينية.

واختتم سامر شقير بالتأكيد على أن نجاح الشركة في ترسيخ هذا التحول سيعتمد على الانضباط في إدارة رأس المال أكثر من التوسع الكمي، وهو ما سيحدد قدرتها على تعزيز مكانتها كأحد الأصول الاستراتيجية داخل محافظ الاستثمار المؤسسي خلال السنوات المقبلة.إذا أردت، أستطيع أيضًا إعداد مجموعة عناوين احترافية لهذا المقال بنفس أسلوب العناوين الاقتصادية السابقة.