بعد صفقة ليكرز.. سامر شقير: الأصول الرياضية تتحوَّل إلى منصات إعلامية واستثمارية طويلة الأجل

قال رائد الاستثمار سامر شقير: إن الاتفاق المعلن بشأن شراء جوش كوشنر وبوب آيغر حصة مسيطرة في فريق لوس أنجلوس ليكرز بتقييم قياسي يبلغ 12.5 مليار دولار، يمثل تحولًا مهمًا في طريقة تسعير الامتيازات الرياضية الكبرى، خصوصًا أن الصفقة جاءت بعد أقل من 15 شهرًا على استحواذ مارك والتر على الحصة المسيطرة ذاتها بتقييم بلغ 10 مليارات دولار.

وأوضح شقير، أن ارتفاع التقييم من 10 مليارات إلى 12.5 مليار دولار، أي بنسبة تقارب 25% خلال فترة تقل عن عام ونصف، عكس تسارعًا استثنائيًا في تقييم الأصول الرياضية الأميركية، وأكد أن هذه الأصول لم تعد تُعامل باعتبارها فرقًا رياضية أو أصولًا ترفيهية تقليدية فحسب، وإنما تحولت تدريجيًا إلى منصات إعلامية واستثمارية متعددة الإيرادات.

وأشار إلى أن مثل هذه الصفقات أكدت انتقال اهتمام رأس المال المؤسسي نحو الأصول النادرة القادرة على توليد تدفقات نقدية مستقرة، خصوصًا تلك المرتبطة بالمحتوى والحقوق الإعلامية والعلامات التجارية القوية، في وقت تتسم فيه الأسواق بارتفاع أسعار الفائدة وتباطؤ نمو بعض القطاعات التقليدية.

ليكرز.. من فريق رياضي إلى أصل إعلامي عالمي

وأكد سامر شقير أن الامتيازات الرياضية الكبرى لم تعد مجرد فرق تتنافس داخل الملاعب، موضحًا أنها أصبحت أصولًا استراتيجية تجمع بين قيمة العلامة التجارية وحقوق البث والرعاية والتجارة الإلكترونية والوصول إلى قواعد جماهيرية عالمية.

وقال شقير: إن اتفاق شراء ليكرز بالتقييم القياسي البالغ 12.5 مليار دولار أعاد رسم حدود التقييم في الدوري الأميركي للمحترفين، كما وضع ضغوطًا تصاعدية على قيم الفرق الأخرى، وأظهر استعداد المستثمرين لدفع علاوات كبيرة للسيطرة على منصات تتمتع بمكانة ثقافية واقتصادية راسخة.

وأضاف أن أهمية الصفقة لا تكمن فقط في الرقم المدفوع، وإنما في ما يعكسه هذا الرقم من تغير في مفهوم الأصل الرياضي نفسه، إذ أصبح المستثمر ينظر إلى الفريق باعتباره منصة متكاملة يمكنها إنتاج الإيرادات من المحتوى والحقوق الإعلامية والرعاية والتجارة والوصول الرقمي إلى الجمهور.

ارتفاع 25% في التقييم خلال أقل من 15 شهرًا

وأوضح سامر شقير أن الاتفاق جاء بعد فترة قصيرة جدًا من استحواذ مارك والتر على الحصة المسيطرة من عائلة باس، في صفقة كانت قياسية في ذلك الوقت، لافتًا إلى أن الانتقال من تقييم قدره 10 مليارات دولار إلى 12.5 مليار دولار خلال أقل من 15 شهرًا يعكس ديناميكية نادرة في أسواق الأصول البديلة.

وقال شقير: إن هذا الارتفاع لم يكن مدفوعًا بالأداء الرياضي وحده، وإنما جاء في إطار تحول أوسع في نظرة المستثمرين إلى الفرق الرياضية باعتبارها أصولًا إعلامية تمتلك القدرة على توليد الإيرادات عبر قنوات متعددة.

وأوضح شقير أن «الانتقال من تقييم يعتمد على الحضور الجماهيري المحلي إلى تقييم يعتمد على القدرة على بناء منظومة محتوى عالمية هو ما يفسر استعداد المستثمرين لدفع أرقام بهذا الحجم».

وأضاف أن هذا التحول أعاد تعريف مفهوم «الأصل الرياضي»، ليصبح أقرب إلى منصة إعلامية تتمتع بتدفقات نقدية متكررة، خصوصًا في الوقت الذي تشهد فيه أسواق الأسهم التقليدية تقلبات مرتبطة بتوقعات أسعار الفائدة ونمو الأرباح.

الأصول النادرة تجذب رأس المال المؤسسي

وأشار سامر شقير إلى أن الصفقة تمثل بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين إشارة واضحة إلى استمرار بحث رأس المال الخاص عن أصول نادرة تتمتع بحواجز دخول مرتفعة.

وقال شقير: إن الامتيازات الرياضية الكبرى، ولا سيما تلك الموجودة في أسواق إعلامية ضخمة مثل لوس أنجلوس، تمنح المستثمر مزيجًا من قوة العلامة التجارية وقاعدة جماهيرية واسعة وتدفقات إيرادات متعددة، وهو ما يوفر حماية نسبية من التقلبات الدورية مقارنة ببعض القطاعات الصناعية أو العقارية.

وأوضح أن ندرة هذه الأصول تمثل عاملًا رئيسيًا في ارتفاع قيمتها، فعدد الامتيازات الرياضية الكبرى محدود، بينما يظل الطلب من المستثمرين ذوي رؤوس الأموال الكبيرة على الأصول ذات العلامات التجارية العالمية مرتفعًا.

موجة إعادة تسعير في سوق الامتيازات الرياضية

وقال سامر شقير: إن سوق الامتيازات الرياضية الأميركية يشهد بالفعل موجة من التقييمات المرتفعة، بعدما سجلت صفقات أخرى أرقامًا اقتربت من حاجز 10 مليارات دولار، إلا أن تقييم ليكرز عند 12.5 مليار دولار وضع معيارًا جديدًا للسوق.

وأضاف شقير أن هذا الاتجاه يأتي بالتزامن مع نمو إيرادات حقوق البث، واتساع المنصات الرقمية، وارتفاع قيمة الرعايات العالمية المرتبطة بالعلامات التجارية الرياضية.

ورأى أن الاتفاق من المرجح أن يدفع صناديق الاستثمار الخاصة والعائلات الثرية إلى إعادة تقييم محافظها في مجال الأصول البديلة، خصوصًا أن الأصول التي تجمع بين العلامة التجارية القوية والقدرة على توليد إيرادات من المحتوى أصبحت أكثر جاذبية في بيئة تتسم بارتفاع تكلفة رأس المال.

خبرة بوب آيغر تضيف بعدًا تشغيليًا للصفقة

ولفت سامر شقير إلى أن دخول مستثمرين يمتلكون خبرة في الإعلام والترفيه يضيف بعدًا مختلفًا إلى عملية الاستحواذ، مشيرًا إلى أن بوب آيغر، الذي قاد شركة ديزني خلال مراحل تحول كبرى في صناعة الترفيه، لا يقدم إلى الصفقة رأس المال فقط، وإنما يجلب أيضًا خبرة تشغيلية في تعظيم قيمة المحتوى والحقوق الرقمية.

وقال شقير: إن المستثمرين الذين يمتلكون خبرة في الإعلام والترفيه، مثل بوب آيغر، يجلبون إلى الصفقة ليس فقط رأس المال، بل أيضًا خبرة تشغيلية في تعظيم قيمة المحتوى والحقوق الرقمية، وهو ما يفسر جزءًا كبيرًا من العلاوة المدفوعة.

وأضاف أن هذه الخبرة قد تصبح عاملًا مهمًا في تحويل قاعدة جماهيرية ضخمة مثل قاعدة ليكرز إلى مصادر إيرادات جديدة، من خلال التوسع في المحتوى الرقمي والتجارب التفاعلية والشراكات الإعلامية العالمية.

إعادة تسعير الأصول الرياضية عالميًا

وأكد سامر شقير أن تأثير الصفقة لن يتوقف عند حدود الولايات المتحدة، موضحًا أن وصول تقييم ليكرز إلى 12.5 مليار دولار قد يؤدي إلى إعادة تسعير أصول رياضية أخرى في أوروبا وآسيا، خاصة الامتيازات والفرق التي تتمتع بحقوق بث دولية قوية وقواعد جماهيرية عالمية.

وأشار شقير إلى أن هذا التطور يعزز في الوقت نفسه جاذبية الاستثمار في البنية التحتية الرياضية والترفيهية المرتبطة بالفعاليات الكبرى، لأن ارتفاع قيمة الحقوق والمحتوى والعلامات التجارية الرياضية يمكن أن ينعكس على المنظومة الاستثمارية المحيطة بهذه الأصول.

وقال إن المستثمرين لم يعودوا ينظرون إلى الملعب أو المنشأة الرياضية بمعزل عن منظومة المحتوى والرعاية والبث والتجارة، وإنما باتت القيمة تُبنى من خلال تكامل هذه العناصر ضمن نموذج اقتصادي واحد.

مزيج الإعلام والتكنولوجيا والرياضة

وأوضح سامر شقير أن الفرصة الرئيسية في الصفقة تتمثل في إمكانية دمج خبرات الإعلام الرقمي مع إدارة الامتياز الرياضي، مشيرًا إلى أن آيغر وكوشنر يمثلان مزيجًا يجمع بين الخبرة التشغيلية والقدرة على الاستثمار في الابتكار.

ولفت شقير إلى أن بوب آيغر يمتلك خبرة طويلة في صناعة الإعلام والترفيه، بينما أسس جوش كوشنر شركة لرأس المال المخاطر تنشط في قطاع التكنولوجيا، وهو ما قد يوفر للصفقة مزيجًا من الخبرة الإعلامية والاستثمار في الابتكار.

ورأى أن هذا المزيج يمكن أن يفتح المجال أمام توسيع إيرادات ليكرز عبر المنصات الرقمية، والتجارب التفاعلية، والشراكات العالمية، بدلًا من الاعتماد فقط على الإيرادات التقليدية المرتبطة بالمباريات والحضور الجماهيري.

التقييم القياسي يحمل مخاطر أيضًا

وحذر سامر شقير من أن التقييم المرتفع يمثل في حد ذاته أحد أبرز مخاطر الصفقة، موضحًا أن أي تباطؤ في نمو إيرادات البث أو حدوث تغيرات في هياكل الرعاية يمكن أن يؤثر على العائد المتوقع للمستثمرين.

وأضاف شقير أن موافقة مجلس حكام الدوري الأميركي للمحترفين تظل شرطًا أساسيًا لإتمام الصفقة، وهو ما يضيف طبقة من عدم اليقين التنظيمي إلى عملية الاستحواذ، قائلًا: إن المستثمرين عليهم ألا ينظروا إلى ارتفاع قيمة الأصل باعتباره ضمانًا تلقائيًا لتحقيق العائد، لأن السعر المدفوع يجب أن يكون مدعومًا بقدرة المالكين الجدد على تطوير الإيرادات والمحافظة على نمو العلامة التجارية.

الدرس الأهم في تخصيص رأس المال

وأشار سامر شقير إلى أن صفقة ليكرز تحمل درسًا مهمًا للمستثمرين المؤسسيين، يتمثل في ضرورة التركيز على الأصول النادرة ذات الحواجز المرتفعة بدلًا من مطاردة النمو في القطاعات شديدة التنافس.

وقال شقير: إن مثل هذه الصفقات تذكر المستثمرين المؤسسيين بأهمية التركيز على الأصول النادرة ذات الحواجز العالية، بدلًا من مطاردة النمو في قطاعات شديدة التنافس. القيمة الحقيقية تكمن في القدرة على بناء منظومة مستدامة حول العلامة التجارية، وليس في السعر المدفوع وحده.

وأوضح أن امتلاك علامة تجارية ذات حضور عالمي لا يمثل القيمة النهائية للأصل، وإنما يمثل قاعدة يمكن البناء عليها لتطوير منظومة من المحتوى والحقوق والرعاية والتجارة والخدمات الرقمية.

ماذا تعني الصفقة للأسواق الناشئة والخليج؟

وأكد سامر شقير أن أهمية الصفقة تمتد إلى الاقتصادات الناشئة، بما فيها دول الخليج، رغم أن الاستحواذ أميركي في جوهره، لأن طريقة تقييم الامتيازات الرياضية العالمية تقدم نموذجًا مهمًا للدول التي تعمل على تطوير قطاعات الرياضة والترفيه والسياحة.

وقال شقير: إن هذا الأمر يرتبط بصورة مباشرة بتوجهات رؤية السعودية 2030 نحو تنويع الاقتصاد وتعزيز قطاعات الترفيه والرياضة والسياحة، موضحًا أن فهم آليات تقييم الامتيازات الرياضية العالمية يصبح أكثر أهمية مع توسع الاستثمارات الرياضية في المنطقة.

وأضاف أن قدرة الأصول الرياضية المحلية على جذب رأس المال الدولي، أو بناء شراكات مع منصات إعلامية عالمية، تعتمد جزئيًا على فهم الديناميكيات التي دفعت إلى وصول قيمة امتياز رياضي مثل ليكرز إلى 12.5 مليار دولار.

صناديق الثروة السيادية تراقب تقاطع الرياضة والمحتوى

وأشار سامر شقير إلى أن الاستثمار المؤسسي في الأصول التي تجمع بين الرياضة والمحتوى الرقمي أصبح موضوعًا رئيسيًا على أجندات صناديق الثروة السيادية ومديري الأصول.

وأوضح شقير أن الصفقات التي تصل إلى هذه المستويات من التقييم تؤكد أن رأس المال يبحث عن قصص نمو طويلة الأجل محمية بعلامات تجارية قوية وقادرة على التكيف مع التحولات الرقمية، قائلًا: إن هذا النوع من الأصول يختلف عن الاستثمارات التي تعتمد بالكامل على دورة اقتصادية قصيرة، لأن قيمة العلامة التجارية والجمهور وحقوق المحتوى يمكن أن تستمر في إنتاج الإيرادات عبر دورات اقتصادية مختلفة.

حقوق البث والرعاية تحددان المسار المقبل

ورأى سامر شقير أن ارتفاع تقييمات الامتيازات الرياضية الكبرى يمكن أن يستمر طالما بقيت حقوق البث والرعاية قادرة على النمو بمعدلات تتجاوز التضخم، مشددًا على أن نجاح الصفقة في نهاية المطاف سيعتمد على قدرة المالكين الجدد على تحويل العلامة التجارية إلى منصة إيرادات متعددة تتجاوز الملاعب التقليدية، مؤكدًا أن التحدي الحقيقي سيكون في تحويل قاعدة الجمهور إلى قيمة اقتصادية مستدامة.

وأضاف شقير أن المستثمرين سيحتاجون إلى مراقبة نمو إيرادات البث، والرعاية، والمحتوى الرقمي، والتجارة الإلكترونية، والشراكات العالمية، باعتبارها مؤشرات رئيسية على قدرة الأصل على تبرير التقييم القياسي المدفوع.

ليكرز كإشارة إلى العقد المقبل

وفي ختام تحليله، قال سامر شقير: إن صفقة ليكرز تقدم درسًا واضحًا للمستثمرين المؤسسيين، مفاده أن الأصول النادرة ذات القدرة على توليد تدفقات نقدية مرتبطة بالمحتوى والعلامة التجارية ستظل تتمتع بجاذبية حتى في بيئات أسعار الفائدة المرتفعة.

وأضاف شقير أن «المستثمر الذي يفهم كيف تتحول الامتيازات الرياضية إلى أصول إعلامية سيكون في موقع أفضل لتخصيص رأس المال في العقد المقبل، سواء في الأسواق المتقدمة أو في الاقتصادات التي تسعى إلى بناء قطاعات ترفيهية ورياضية منافسة عالميًا».

واختتم شقير بأن صفقة ليكرز لا تمثل مجرد انتقال ملكية لفريق كرة سلة، وإنما تعكس تحولًا أعمق في الطريقة التي تسعّر بها الأسواق الأصول التي تجمع بين التراث الثقافي والقوة الاقتصادية الرقمية، كما تكشف عن مسار جديد في توجيه رأس المال المؤسسي نحو الفرص التي تجمع بين الندرة والاستدامة طويلة الأجل.